변동성

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VIX지수란 무엇인가! 변동성지수 VIX지수 (빅스지수) 뜻과 개념

본 글은 VIX지수란 무엇인지 주식시장 변동성지수 또는 공포지수로 불리는 VIX지수 (빅스지수) 뜻과 개념을 설명하는 글 입니다.

투자 시장은 투자자들의 투자심리에 의해 일정부분 영향 받고 있으며, 이러한 영향 정도에 따라 투자 시장에서의 각종 상품 가격 (시장 가격)은 단기간 고평가와 저평가를 오고가며 변동성이 생기게 됩니다.

이러한 점 때문에 시장에서는 상품의 시장 가격의 변동성을 바탕으로 시장의 투자 심리를 분석하곤합니다.

VIX지수란 S&P500 지수 옵션의 변동성을 나타낸 지표로써 주식 시장 변동성에 대한 시장의 기대심리를 나타낸 지수로써 투자 시장의 변동성지수를 뜻 합니다.

VIX지수 (빅스지수)의 VIX는 Volatility Index의 약자입니다.

VIX지수는 미국의 반더빌트 대학교 (Vanderbilt University)의 로버트 웨일리

(Robert Whaley) 교수에 의해 개발되어 1993년부터 미국 시카고 옵션 거래소 (CBOE, Chicago Board Options Exchange)에서 거래일마다 실시간 계산되어 공표됩니다.

VIX지수는 "시장의 변동성이 어떻게 될 것인가"에 대한 물음에 대한 답을 예상하기 위해 활용되는 지수라고 할 수 있습니다.

시장에서 변동성이 크다는 것은 시장에서 결정되는 가격의 변화가 크게 나타날 수 있다는 것을 의미합니다.

이러한 변화는 단지 크게 상승하거나 크게 하락하는 것을 넘어서 단시간에 급등과 급락을 반복할 수 있음을 의미합니다.

이런 시장 상태를 우리는 예측 불가능한 상태, 즉, 시장의 공포심이 크게 작용하는 상태라고 볼 수 있습니다.

VIX지수는 시장 변동성을 예측하기 위해 활용되기 때문에 일명 공포지수 (The Fear Index), 공포 게이지 (The Fear Gauge)라 불리는 것입니다.

변동성지수 VIX지수는 증시 지수와 반대로 움직이는 특징을 가지고 있습니다.

즉, VIX지수가 상승하는 시기에는 주가가 하락을 하며, VIX지수가 하락하거나 안정세를 보이는 시기에는 주가가 상승하는 모습을 보인다는 것입니다.

따라서, 변동성지수 VIX지수 수치의 변화를 바탕으로 시장이 불확실성의 정도를 분석하고 시장에 참여한 투자자들의 심리상태를 분석할 수 있게 되는 것입니다.

어찌보면, VIX지수는 시장이 요동치기 시작하는 그 움직임과 상태를 보여주는 보다 이른 시간에 포착할 수 있도록 도와주는 지표라고 볼 수 있습니다.

VIX지수는 그 수치에 따라 시장의 안정 상태를 판단하곤 합니다.

대체적으로 20~30 정도의 VIX지수 수치를 기록하게 되면 시장이 안정된 상태로 판단 되며, 40에서 50을 기록하게 되면 시장의 과매도 상태에 접근했음을 시사합니다.

물론, 그 이상의 VIX지수 수치에 도달하게 되면, 시장은 혼란스럽고 공포가 가득한 상태에 있음을 나타냅니다.

금융위기와 같은 경제 위기 신호 또는 징후가 나타나거나 시장의 돌발 악재로 인한 투자 시장에 패닉 현상이 발생할 때는 VIX지수 수치가 80을 넘어 90에 근접한 수치를 나타내기도 합니다.

변동성지수 VIX지수를 통해서 투자자들이 활용할 때는 VIX지수 수치 수치와 그 수치가 주는 의미를 생각하는 것도 물론 중요합니다.

하지만, VIX지수를 투자에 활용할 때는 VIX지수 수치가 상승추세에 있는지 아니면 하락 추세에 있는지 또는 일정한 범위 내에서 안정된 상태를 보이는지를 확인하는 것이 중요합니다.

즉, VIX지수 수치를 해석 기준에 맞춰 특정 VIX지수 수치에 대해 시장을 해석하는 것 보다는 상대적으로 VIX지수 수치의 변화 양상과 일정 기간 동안 VIX지수 수치들이 나타내는 패턴에 주목하는 것이 투자에 더욱 도움이 될 수 변동성 있다는 것을 의미합니다.

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불확실성 지수와 변동성 지수 수치에 숨은 의미 [조원경 글로벌 인사이드]

팬데믹으로 세계 경제 불확실성 9.11 테러 수준 넘어서
시장엔 언제나 과도한 쏠림 있기 마련. 변동 원인 흡수해 균형 찾을 것

7월 7일 오전 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 전광판에 미 증시 지수들이 표시되어 있다. [연합뉴스]

7월 7일 오전 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 전광판에 미 증시 지수들이 표시되어 있다. [연합뉴스]

세계 경제가 어지럽다고 한다. 몇 가지 변수를 보면서 상황이 어느 정도인지 진단해보자. 우선 7월 현재 세계 경제정책 불확실성 지수(Economic Policy Uncertainty Index)다. 이 수치는 신종코로나 바이러스 감염증(코로나19) 발발 이후 2020년 4월 437까지 오른 후 2021년 6월 저점을 통과했다. 이후 인플레이션과 미국 통화정책 이슈로 지난 5월 330 수준으로 상승한 후 최근은 230 내외로 등락하고 있다. 과거를 돌아보면 미 금리 인상, 미 경기 전망, 미 주가의 높은 변동성, 미중 무역 분쟁, 브렉시트 전망이 세계 경제 정치 불확실성 지수를 증가시키는 요인이었다. 팬데믹으로 세계 경제의 불확실성은 9.11 테러 수준을 넘어섰었다. 불확실성 지수는 주요국의 경제, 정책, 불확실성이란 세 용어가 얼마나 빈도 있게 사용되는지로 평가하는데 200이 넘으면 통상 불확실성이 높다.

몇 가지 변동성 지수도 살펴보자. 올해 주가하락에도 불구하고 공포지수(VIX, volatility index 시카고옵션거래소 변동성 지수)는 작년보다 소폭 높은 수준인 20대 중반으로 변동성이 양호하다. VIX는 S&P 500의 옵션 가격을 변동한 지수다. 시장의 불안감이 커지면 보험의 일종인 옵션가격과 함께 증시참가자들의 기대 변동지표인 VIX도 오른다. VIX는 미국 주식시장이 어떻게 변할지에 대한 투자자의 견해를 반영하도록 설계되었다. VIX가 급등하면 S&P500 옵션 시장의 거래자들은 시장 변동성 상승을 예상하게 된다. 일부 투자자들은 공포심이 커지는 시점을 매수신호라고 간주한다. 일반적으로 VIX값이 30을 넘으면 변동성이 높아졌다고 보면 되고, 20 미만일 경우에는 안정적인 시장이라고 판단하면 된다. 미국 증시는 강세장의 과잉이 해소되면서 부정적인 심리가 완화되고 있어 혹자는 베어마켓 랠리를 예상한다. S&P 500지수는 6월 약세장에서 벗어난 후 등락을 거듭하고 있다.

금리인상과 이에 따른 경기침체 우려가 시장을 흔들었으나 시장참가자들이 변동성 공포에 질린 수준은 아니다. 공포지수는 5월과 6월에 34를 넘는 날이 있었지만, 7월 들어서는 30을 넘은 날이 단 하루도 없고 28 이하에서 등락을 하고 있다. 과거 약세장에서 VIX는 최소 45 수준에서 시장의 바닥을 알렸다. 2020년 코로나19 발발에 따라 2020년 3월 16일 82.7을 기록하기도 했다. 2008년 글로벌 금융위기 때도 80 이상을 기록했다. 러시아-우크라이나 발발로 공포지수가 높아졌으나 안정되는 상황에서 주식시장의 단기 저점은 통과했다고 보는 것이 시장의 일반적인 견해다. 코로나19나 리먼브라더스 사태처럼 충격적인 돌발변수가 시장을 무너뜨린 게 아니다. 러시아-우크라이나 사태는 두 사건에 견주어 변동성 헤지(위험회피) 수요가 크지 않았다. 그저 증시가 너무 달아올라 지속불가능하다는 우려 속에서 주가 수준이 낮아지는 과정이었다. 문제는 당장은 아니나 1년 이내에 경기 침체가 올 경우다. 지금 주가가 그러한 상황을 완전히 반영하고 있다고 보고 있는지에 대해서는 논란이 있을 수밖에 없다. 주식 시장의 다른 변동성 지수로는 미국 경제매체 CNN 머니(CNN Money)가 7개 지표를 사용해 산출하고 있는 ‘공포-탐욕 지수(Fear & Greed Index)’도 있다.

금리인상 및 경기침체 우려로 시장 흔들. 공포에 질린 수준 아냐

채권시장 변동성 지수를 보자. 메릴린치가 미국 국채 옵션 가격을 기초로 국채 가격의 변동성을 산정한 지수가 무브(Move)지수다. 미국 국채 옵션 가격을 기초로 일정 기간 예상되는 국채 가격의 변동성을 산정한다. 이 지수가 상승한다는 것은 미국채시장의 변동성이 확대될 것이라는 기대치가 높아진다는 것을 뜻한다. 무브지수가 상승할수록 미국채시장의 변동성이 확대될 것으로 보는 시장의 불안감이 높아진다. 지수가 낮아지면 투자자들이 채권시장 변동이 더 적을 것으로 예상한다. VIX처럼 무브지수는 미국 채권 공포지수라고도 불린다. 2020년 3월 20일 팬데믹 때 무브지수는 잠시 133.37을 기록했으나 이내 안정되었다. 무브지수는 41년 만의 9.1%라는 미국 물가인상률과 1%포인트 금리인상 가능성이 제기되어 52주 최고인 149.71을 기록하기도 하였으나 120대로 주저앉았다. 경기 하방 위험, 높은 물가와 금리인상 같은 재료 상충으로 가격 흐름을 어느 한 방향으로 주도할 모멘텀이 부재해 등락을 반복하고 있는 상황이다. 경기침체가 오더라도 전 고점을 넘어 무브지수가 크게 오를지는 불투명하다. 시장이 많이 올랐으며, 많은 부정적 뉴스가 이미 가격에 반영되어 있지 않을까. 통상 미국 금리 인상이 단행되면 시장 불확실성이 해소됐다고 해석하여 무브지수가 하락했다.

외환시장 변동성 지수로는 CVIX(Currency Volatility Index)가 있다. 이는 변동성 도이체방크가 산출하는 외환의 변동성을 나타내는 지수다. 6개 주요 통화옵션의 내재 변동성을 지수화한 것으로 CVIX가 떨어진다는 건 외환시장이 안정되고 있다는 것을 말한다. 달러인덱스가 108.54를 기록한 후 소폭 내렸다. 달러인데스는 세계 주요 6개 통화인 유로, 일본 엔, 영국 파운드 스털링, 캐나다 달러, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑의 가치에 경제규모에 따라 비중을 달리하여 산출한 값을 미국 달러와 비교한 지표이다. 미국 연방준비위원회의 자산매각과 금리인상 가속화로 달러가치가 주요 통화에 대해 20년 만에 최고로 올랐다. 환율의 변동성 지수는 통화가치가 급격하게 떨어질 때 큰 폭으로 오른다. 환율이 그간 큰 폭의 변화를 보인 이유는 무엇일까? 장기화한 인플레이션과 글로벌 공급망 충격이 올해 금융시장에 큰 혼란을 일으켰다. 7월 12일 1달러=1유로가 된 후 유로화는 달러에 대해 소폭 강세로 돌아섰다. 시장에는 언제나 과도한 쏠림이 있으나 시장은 변동의 원인을 흡수하며 균형을 찾아간다. 너무 오른 것은 내리기 마련이며 너무 내린 것은 오르기 마련이다. 금융위기 상황도 아닌데 환율의 지나친 변동성으로 세계가 고통 받고 있다. 시장참가자들은 각자 위치에서 가격과 가치를 전망한다. 그 속에서 빨리 균형을 찾아 변동성이 줄기를 바란다.


*필자는 울산과학기술원(UNIST) 산학협력특임교수다. 국제경제 전문가로 대한민국 OECD정책센터 조세본부장, 기획재정부 대외경제협력관·국제금융심의관, 울산 경제부시장 등을 지냈다. 저서로 [앞으로 10년 빅테크 수업] [넥스트 그린 레볼루션] [한 권으로 읽는 디지털 혁명 4.0] [식탁 위의 경제학자들] [명작의 경제] [법정에 선 경제학자들] 등이 있다.

변동성 혈압 원인 및 위험성 / 올바른 혈압 측정법

30대 이상 우리나라 성인 3명 중 1명이 걸리는 질환이 고혈압입니다. 고혈압은 증상이 없어 방치하다 큰일을 겪게 됩니다. 뇌졸중, 심근경색, 신부전, 대동맥 박리증 등 생명을 위협하는 고혈아 합병증을 유발합니다. 혈압을 측정해 보면 정상인 분들이 많이 있으실 겁니다. 하지만 혈압이 정상으로 나와도 방심은 금물입니다. 혈압이 우리를 속일 수 있기 때문입니다. 가정이나 병원에서 한두 번 측정하는 혈압으론 실제 우리의 혈압 상태를 정확하게 알기 어렵습니다. 이제부터는 변동성 혈압에 대해 알아보겠습니다. 고혈압은 굉장히 위험한 질병임에도 사람들이 증상이 없다 보니 심각하게 변동성 생각하지 못합니다. 예를 들어 우리의 몸을 댐이라고 가정하면 댐 안에 있는 물은 점점 차서 만수가 되지만 바깥쪽에선 물이 많건 적건 댐의 수위를 알 수가 없습니다. 하지만 댐 안의 물이 만수라면 1cm 넘쳐도 댐은 붕괴될 수밖에 변동성 없습니다. 이처럼 고혈압은 아무런 증상이 없다가 사망에 이를 수 있는 무서운 질환입니다. 그래서 고혈압을 막는 것도 중요하지만 빨리 발견하고 빨리 치료하는 것이 중요한 것입니다. 혈압은 정상인도 하루 동안에 계속 변화합니다. 혈압이 변하는 이유는 활동량, 수면의 정도, 스트레스, 계절에 따른 기후의 변화 등 혈압이 변하는 이유는 다양합니다. 일반적으로 정상 혈압은 수축기 120mmHg 미만, 이완기 80mmHg 미만을 말합니다. 고혈압은 수축기 140mmHg 이상, 이완기 90mmHg 이상을 말합니다. 일반적으로 정상적인 혈압은 수면 중 가장 낮고 잠을 깨어 오전부터 조금씩 올라가다가 오후부터 차츰 내려가며 하루 최대 50~60mmHg 정도 등락 폭을 보입니다. 변동성 혈압은 말 그대로 혈압이 고혈압과 정상 혈압, 저혈압 사이를 무작위로 왔다 갔다 하는 현상을 보이는 것을 말하는 것입니다. 예를 들어 설명해 드리겠습니다. 도로에 차가 지나가는데 차선이 혈관이라고 생각하면 정상 혈압을 가진 사람은 혈관에 충격을 주지 않습니다. 증상도 없이 고혈압과 저혈압을 왔다 갔다 하는 현상이 변동성 혈압입니다. 차선이 혈관이라면 혈액이 흐르는 압력이 혈관에 심한 충격을 주는 것입니다. 변동성 혈압이 많아지면 우리 몸속 혈관을 파괴하게 됩니다. 혈관을 손상시키는 변동성 혈압은 뇌졸중, 당뇨병, 심뇌혈관 질환 등 모든 혈관 질환의 위험 인자입니다.

그럼 다음으로 우리 몸의 혈액의 흐름을 살펴보겠습니다. 우리 몸속에 혈관을 타고 흐르는 피는 심장에서 나와 다시 심장으로 돌아갑니다. 혈압은 심장에서 내보내는 혈액이 혈관을 타고 온 몸으로 흐를 때 혈관 벽에 미치는 압력을 말합니다. 심장에서 피를 동맥으로 뿜어내는 높은 혈압을 수축기 혈압이라고 하고 심장이 늘어날 때 정맥으로 피를 빨아들이는 낮은 혈압을 이완기 혈압이라고 합니다. 심장이 피를 온몸으로 내뿜으려면 압력 차이가 필요합니다. 바로 이 수축기 혈압과 이완기 혈압의 압력 차이로 혈액순환이 가능한 것입니다. 수축기와 이완기가 없이 몸속 혈압이 일정하면 혈액순환은 불가능해집니다. 혈압은 우리 혈관에서 흐르는 혈액의 압력이기 때문에 우리가 직접적으로 혈압을 느끼는 것은 불가능한 것입니다. 그래서 변동성 혈압은 증상이 없습니다.

변동성 혈압이 생기는 원인을 알려드리겠습니다. 사실 우리 몸은 혈압의 범위를 일정하게 유지하는 능력을 가지고 있습니다. 하지만 이 혈압을 일정하게 유지하는 능력이 망가졌을 때 변동성 혈압이 발생합니다.

변동성 혈압이 생기면 첫 번째로 혈관에 문제가 발생하게 됩니다. 변동성 혈압의 강한 압력이 혈관을 계속 때리면 혈관에 상처를 유발하게 됩니다. 혈관에 상처가 나면 피부와 마찬가지로 염증이 굳으면서 혈관이 좁아지고 딱딱하게 변합니다. 여기에 변동성 혈압이 지속되면 생기면 두 번째 문제가 발생합니다. 바로 혈관이 흐물흐물하게 변하면서 완전히 탄력을 잃게 되는 것입니다. 이러한 상태가 되면 혈관이 탄력을 잃으면서 혈압 조절이 거의 불가능한 상태가 됩니다. 그래서 혈압을 조절하지 못하는 혈관의 상태는 더욱 악화가 되는 것입니다. 이렇게 악순환이 계속되면 우리의 몸을 망가트리고 심지어 생명을 앗아갈 수 있기 때문에 모든 혈관 질환 위험 인자인 변동성 혈압을 관리하는 것이 중요한 것입니다.

고혈압 환자를 진단하고 관리하는 지표가 진료실 혈압입니다. 진료실에서 체크한 혈압으로 앞으로의 치료 방침을 계획하게 됩니다. 바로 이 진료실 혈압이 가짜일 수 있다는 것입니다. 병원에서도 혈압을 2~3회 측정하는 이유는 측정한 혈압이 맞는지 확인하기 위해서 입니다. 하지만 혈압을 병원에서 측정해도 가짜일 수 있다는 것입니다. 바로 백의 고혈압 때문입니다. 실제 혈압은 정상이지만 의사를 보면 긴장해서 높게 측정되는 것을 백의 고혈압이라고 부릅니다. 또 하나는 가면 고혈압 때문입니다. 실제 혈압은 고혈압인데 병원에 오면 정상으로 측정되는 사람들이 있다는 것입니다. 이렇듯 병원에서 측정한 혈압도 가짜일 수 있으므로 변동성 혈압에 대해 자세히 알아야 진짜 내 혈압을 알 수 있다는 것입니다.

혈압 똑똑하게 재는 방법

변동성 혈압을 검사하는 방법은 활동 혈압계를 착용하고 측정하는 것입니다. 활동 변동성 혈압계란 24시간 동안 활동 혈압계와 연결된 커프를 팔뚝에 감아 낮에는 30분, 잘 때는 1시간 간격으로 혈압을 측정하는 혈압계를 말합니다. 활동 혈압계는 이미 고혈압을 앓고 있는 환자들은 혈압 조절이 얼마만큼 잘되는지 확인을 할 때 사용하고 저혈압 증상이 나타나는 사람들은 저혈압 양상을 그래프로 확인할 수 있습니다. 활동 혈압계로 알 수 있는 또 다른 한 가지는 2 차성 고혈압입니다. 2 차성 고혈압은 어떤 질환이 원인이 되어 혈압이 높아진 경우를 말하는 것으로 원래 있는 병을 치료하면 정상 혈압으로 돌아올 수 있습니다. 바로 이 2 차성 고혈압을 확인할 수 있어 활동 혈압계를 활용하는 것입니다.

변동성 고혈압은 현재 고혈압 약을 복용하고 있다고 하더라도 나타날 수 있어서 더 위험한 것입니다. 혈압약은 높아진 혈압을 낮춰 안정적으로 일정하게 유지하는 역할을 합니다. 하지만 갑자기 스트레스를 받으면 혈압이 올라가면서 변동성 혈압이 나타날 수 있는 것입니다. 현재 고혈압 약을 먹고 있는 환자라면 변동성 혈압을 통해 복용 용량을 다시 한번 점검해 볼 수 있는 것입니다. 이제부터는 평상시 혈압 체크 방법을 알려드리겠습니다. 가정에서 혈압을 측정하는 것을 추천드리면서 팁을 한가지 드리겠습니다. 가정용 혈압계를 병원으로 가지고 가서 가정용 혈압과 병원 혈압을 비교 측정한 후 차이를 감안하는 것이 좋습니다. 올바른 가정 혈압 측정방법은 혈압계 커프는 손가락 1~2개가 들어갈 정도로 감아 주며 하루에 세 번 일정한 시간대(아침, 점심, 저녁에 한 번)에 혈압을 측정합니다. 양쪽 팔을 번갈아 측정하며 날짜, 시간, 수축기 혈압과 이완기 혈압이 얼마인지를 혈압 일기에 기록합니다. 단, 현재 고혈압 약을 복용 중인 경우는 약 먹기 전에 혈압을 측정하여야 합니다. 혈압을 정확하게 측정하여 위험한 고혈압을 사전에 예방하는 여러분이 되시길 바라겠습니다.

금융 변동성: 정의, 측정 방법, 크립토에서 사용하는 방법

금융 변동성: 정의, 측정 방법, 크립토에서 사용하는 방법

유동성은 크립토 미디어에서 매일 듣는 용어 중 하나이지만 종종 오해의 소지가 발생합니다. 이 블로그 글에서 변동성의 정의, 측정 방법, 그리고 분석 및 거래를 사용하는 방법을 검토하고자 합니다.

변동성 설명

쉽게 설명하자면 가격 변동성은 일정 기간 동안 기격의 상승과 하락을 측정하는 척도입니다. 변동성 자산의 경우 가격 변동이 큽니다(알트코인과 유사) 변동성이 낮은 자산은 가격이 보다 안정적입니다(예: 안정적 코인).

변동성은 거래자에게 좋을 수도 나쁠 수도 있습니다.

변동성은 높은 수익률을 올릴 수 있는 기회를 제공합니다. 가격이 큰 폭으로 상승할 수 있습니다. 모든 크립토 자산을 주요 화폐 통화와 비교해 보십시오. 변동성이 높으면 자산을 낮은 가격에 구매할 수 있으며, 높은 가격이 되면 판매할 수 있습니다.

변동성은 손실을 증가시킵니다. 가격이 변동성 급격히 하락하여 큰 손실을 볼 수도 있습니다. 가격 변동폭이 커질수록 감정의 기복이 심해집니다. 가격이 하락할 때는 두려움이 커지고 상승할 때는 욕심이 생기게 마련입니다.

변동성은 매우 중요한 개념이지만 이를 설명하는 우세한 이론은 없습니다. 합리적인 관점에서 보면 가격은 기본적인 시장 정보에 반응해야 합니다. 그러나 실제로는 행태적 요소와 감정이 더 큰 역할을 합니다. 가격 책정 구조가 아직 초기 단계인 크립토 자산의 경우에 특히 그렇습니다.

변동성 측정 방법

변동성은 실제 가격보다는 수익률에 관한 것입니다. 재무 수학에서 변동성은 보통 수익률의 표준 편차로 정의됩니다.

실제 분포도는 다를 수 있지만 수익률은 정규 분포를 따르는 것으로 가정합니다. 정규 분포에서 측정 범위 68%는 1개의 표준편차 내, 측정 범위 95%는 2개의 표준편차 내에 분포합니다.

이것은 시장에서 어떤 의미인가?

5% 30일 변동성(비트코인의 현재 값), 해당 기간의 20일(예: 68%)인 경우 다음 영업일의 가격은 5% 미만(1개의 표준편차)의 차이가 있어야 합니다. 해당 기간의 약 28일(예: 95%)에 일일 가격 차이는 10%(2개의 표준편차) 미만이어야 합니다. 실제로 수익률은 항상 정규분포의 범위를 갖는 것은 아니지만 여전히 유용한 근사값입니다.

역사적 및 내재 변동성이 있습니다.

역사적 변동성 – 특정 기간 동안 과거의 자산 가격을 기반으로 하는 변동성(일반적으로 최근 30일 또는 90일) 이미 실현된 실제 거래 가격을 기반으로 하기 때문에 "실현" 또는 "실제" 변동성이라고도 부릅니다. 이것은 과거의 가격 변동 정보를 보여줍니다.

내재 변동성 – 옵션 및 기타 시장 거래 파생 상품의 현재 가격에서 파생된 자산의 변동성. 변동성(σ)을 산출하려면 자산의 현재 가격과 기타 입력을 옵션 가격 결정 모델에 연결해야 합니다(예: 블랙–숄즈). 이와 같이 금융 파생 상품의 가격에 반영된 예상 변동성으로 이해할 수 있습니다.

필요한 정보를 완벽하게 수집한다면 내재 변동성은 실제 변동성의 완벽한 예측 변수가 됩니다. 물론 이것은 결코 가능하지 않습니다.

시장 예측에서 변동성을 이용하는 방법

왜 중요한가? 사용자는 당사의 플랫폼에 대한 시장 분석가로서 과거의 변동성과 추세를 고려해야 합니다.

변동성을 파악하고 이해하는 변동성 것이 최고 및 최저 가격 범위에 대한 질문에서 특히 중요합니다. 시장에 영향을 주는 주요 뉴스가 없다면 자산은 평균 변동성 내에서 움직일 것입니다. 중요한 사건이 발생하지 않을 것이라고 생각하면 극단의 가치를 선택할 필요가 없습니다. 자산이 하루에 ±1% 이동하고, 다음 며칠 동안 ±3% 이동하지 않을 가능성이 있습니다. 그러한 움직임은 비교적 자주 발생하지 않습니다.

고려해야 할 몇 가지 아이디어와 주시 항목을 소개합니다.

낮은 변동성. 주문서 금액이 균형 상태이면 거래량이 동일하게 유지되는 변동성 경우 가격은 크게 변하지 않을 것입니다. 매도자 또는 구매자가 갑자기 증가하면 가격이 급격하게 변할 수 있습니다.

높은 변동성. 대량 주문은 가격 변동의 요인이며, 거래 활동이 거의 없는 비유동자산은 일반적으로 유동성이 높습니다.

변동성 감소. 낮은 변동성과 변동성 감소는 가격이 상승할 때 강세 시장에서 일반적입니다. 변동성이 계속 감소한다면 강세 전환의 신호일 수 있습니다.

변동성 증가. 변동성은 변동성이 낮은 기간 이후에는 증가하고 변동성이 큰 기간 이후에는 감소하는 경향이 있습니다.

변동성은 위험과 동일하지 않습니다. 위험 측정 기준으로 사용되지만 역사적 변동성은 빈번하지 않은 시장 상황(예: 세계 경제 침체) 또는 예전에 발생한 적이 없는 시장 상황을 반영하지 않습니다(예: 비트코인 51% 공격).

변동성 및 레버리지

일반적으로 변동성이 낮은 자산은 유동성이 큽니다. 예: 거래가 진행되고 매도와 구매가 더 쉬워집니다. 이러한 자산의 경우 레버리지를 보다 쉽게 이용할 수 있습니다. 예를 들어 대부분의 주식 중개인은 3:1 레버리지를 제공할 수 있습니다. 많은 통화 거래 플랫폼(은행이 사용하는 실제 포렉스)은 100:1 이상의 레버리지를 제공할 수 있습니다.

낮은 변동성 자산을 위한 레버리지

레버리지는 투자자가 그다지 관심을 갖지 않는 자신을 더욱 매력적으로 만들 수 있습니다. 모든 조건이 동일하다면 변동성이 높으면 투자자의 잠재적인 수익이 높아집니다. 물론 위험도도 높습니다. 이동 범위가 ±0.3%인 주요 통화(EUR/USD, USD/JPY, 등)와 같은 더욱 안정적인 자산은 레버리지를 추가하여 더욱 매력적인 투자 상품으로 만들 수 있습니다. 이와 같이 투자자는 주식과 비교하여 단기 수익을 창출할 수 있습니다.

변동성이 높은 자산에 대한 레버리지

주의 사항 변동성 자산에 대한 높은 레버리지는 신중히 고려해야 합니다. 100:1의 레버리지를 사용하면 1% 이동으로 전체 예치금을 잃을 수 있습니다. 그렇다면 변동이 심한 변동성 크립토 시장에서 1% 이동이란.

변동성을 위한 데이터 소스

많은 자산에 대해 역사적 및 내재 변동성을 확인할 수 있으며 분석에 도움이 될 수 있습니다. 몇 가지 데이터 소스에 대한 요약 정보를 소개합니다.

크립토 자산

BTC/USD

● 30일 연간 BitMEX 변동성(참조: 1년 기간 수의 제곱근으로 나누어 해당 기간의 변동성 산출).

ETH/USD

Bitfinex는 모든 거래에 대해 7일 변동성을 연 단위로 산출합니다. 기타 크립토 자산의 경우 기존의 역사적 변동성 추정치가 없지만 엑셀 프로그램에서 직접 계산할 수 있습니다. 더 많은 정보가 필요하시면 의견을 남겨 주십시오.

기존 자산

기존 자산의 경우 역사적 변동성 외에도 시카고 보드 옵션 거래소(CBOE)에서 내재 변동성을 찾을 수 있습니다.

S&P 500 변동성

역사적 변동성: S&P 500 1개월 실현 변동성 지수 - 일일 수익보다 "일일 기준"으로 주어진다는 점에 유의하십시오.

내재 변동성: VIX, 언론이 자주 인용하는 악명 높은 "공포 지수"입니다. 연 단위로 환산한 백분율로 표시합니다. 숫자 18은 연간 ±18%의 변동을 의미합니다. 특정 기간의 변동성을 산출하려면 해당 기간 일수의 제곱근으로 나눕니다. 주간 변동성은 √52 또는 7.211 으로 나눕니다. VIX = 18 은 매주 ±2.4%의 변동을 의미합니다.

개별 주식의 변동성

역사적 변동성: 10, 20, 30일 Cboe VIX - Apple, Amazon, Google, Goldman Sachs, IBM. VIX와 마찬가지로 연 단위로 환산한 백분율로 주어지기 때문에 필요한 기간 수의 제곱근으로 나눕니다(예: 매주 √52 또는 매일 √365).

/그래픽=김은실 디자이너

/그래픽=김은실 디자이너

[시사저널e=이승용 기자] LG에너지솔루션 전체 발행주식의 86%에 해당하는 2억주에 대한 보호예수 해제를 앞두고 긴장감이 높아지고 있다.

올해 1월 상장한 LG에너지솔루션 IPO에서 다수의 기관투자가들은 6개월 보호예수를 내걸고 공모주식을 받았다. 현재 LG에너지솔루션 주가가 공모가보다 높기에 보호예수가 해제되면 기관들이 주식을 대거 매도해 차익을 실현할 것이라는 오버행 우려가 확산되고 있다.

증권가에서는 보호예수 해제로 주가가 단기적으로는 약세를 보일 수 있지만 유통물량 증가에 따른 수급 확대로 주가가 조만간 다시 반등할 것이라는 전망도 나온다.

◇ LG엔솔 주가 얼마나 출렁일까

25일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 LG에너지솔루션은 상장 6개월인 이달 27일부터 모든 발행주식이 장중 매매가 가능해진다.

LG에너지솔루션 IPO 당시 기관투자가들은 미확약, 15일, 1개월, 3개월, 6개월 등의 의무확약기간을 설정하고 공모주식 2337만5000주를 받았다. 6개월 의무보유확약이 설정된 주식은 전체 기관배정물량의 42.6%인 996만365주다. 현재 6개월 의무보유확약 물량을 제외한 나머지 주식에 대한 보호예수는 모두 해제됐고 유통가능주식으로 분류되고 있다.

최대주주인 LG화학이 보유하고 있는 1억9150만주 역시 상장 후 6개월인 27일부터 보호예수가 해제된다. LG화학이 보유한 물량 1억9150만주와 기관이 보유한 996만365주를 합한 2억146만365주가 27일부터 변동성 거래가 가능해지는 셈이다. LG에너지솔루션 전체 발행주식 2억3400만주 가운데 86.1%에 해당하는 물량이다.

LG에너지솔루션 주가는 이날 39만1000원으로 장을 마쳤다. LG에너지솔루션 공모가가 30만원이었기에 기관들로서는 주식을 매도해 차익을 실현할 가능성이 높은 상황이다. 윤혁진 SK증권 연구원은 “공모가 대비 20% 이상 수익이 난 상황이기 때문에 6개월 확약을 걸었던 많은 공모주펀드, 자문사 등 기관투자자들의 차익실현이 예상된다”고 말했다.

앞서 1개월, 3개월 의무보유확약이 해제됐던 2월 27일과 4월 27일 당시에도 LG에너지솔루션 주가는 크게 출렁였다. 2월 27일에는 장중 4% 넘게 빠지면서 낙폭을 키우다 1.9% 하락으로 마감했고 4월 27일에도 전장대비 시초가가 –5.7% 하락한 채 장을 시작했고 결국 1.3% 하락으로 그날 장을 마쳤다.

조현렬 삼성증권 연구원은 “27일 예정된 6개월 보호예수해제되는 주식 996만주는 총 발행주식수 대비 4.3% 수준”이라며 “1개월 및 3개월 보호예수해제 당시 0.7%, 0.8%보다 훨씬 크기에 단기 수급에 대한 부담이 가중될 가능성 상존한다”고 분석했다.

이날부터는 LG에너지솔루션 주식선물도 상장됐다. 염동찬 한국투자증권 연구원은 “LG에너지솔루션의 유동비율은 변동성 현재 9%이지만 보호예수 물량해제로 15%까지 상승할 수 있다”며 “유동비율이 15%로 늘어나면 대차를 통한 공매도보다 개별주식 선물매도 현상이 증가할 수 있는 상황”이라고 말했다.

/그래픽=김은실 디자이너

/그래픽=김은실 디자이너

◇ 수급요인은 확대···블록딜은 최대 변수

증권가에서는 보호예수 물량이 대거 해제되면 변동성 단기적으로는 주가에 악재가 될 수 있지만 향후 패시브자금이 추가로 유입되면서 반등할 가능성이 있다고 분석하고 있다.

윤혁진 연구원은 “6개월 보호예수 물량이 해제되면 LG에너지솔루션의 유동주식비율은 10.4%에서 14.2%로 40%가량 확대되기에 유동주식수 확대에 따라 KOSPI200 지수, MSCI 지수, 2차전지 ETF 등에서 편입비 확대가 이어질 것으로 예상된다”며 “패시브 매수자금 수요가 크게 발생할 것”이라고 전망했다.

유통물량 비중이 늘어남에 따라 8월 예정된 MSCI지수 분기리뷰에서 LG에너지솔루션 유동비율이 확대될 것이라는 분석도 나오고 있다. 염동찬 연구원은 “변동성 변동성 보호예수물량 해제로 패시브 자금이 이론상 약 2500억원 유입될 수 있다”며 “수급 불안정을 근거로 LG에너지솔루션 주가 변동성이 확대된다면 8월 MSCI 분기 리뷰를 겨냥해 비중을 확대하는 기회로 삼아야 한다”고 조언했다.

변수로는 LG에너지솔루션 최대주주인 LG화학의 블록딜(시간외대량매매) 가능성이 꼽힌다. LG화학은 현재 LG에너지솔루션 지분 81.84%를 보유하고 있기 때문에 추가 지분을 매각해 대량의 투자금을 마련해도 경영권에는 아무런 이상이 없다.

실제로 국내 대기업들이 자회사를 상장한 다음 블록딜로 지분을 매각한 경우도 다수다.

SK는 지난해 변동성 2월 SK바이오팜 860만주(지분 11.0%)를 블록딜로 처분했다. 이를 통해 SK는 SK바이오팜 지분을 75%에서 64%로 낮추는 대신 매각대금 1조1163억원을 확보했다.

CJ ENM 역시 지난해 4월 스튜디오드래곤 주식 224만7710주를 블록딜로 매각했다. 지분율은 기존 66.18%에서 58.2%로 낮아졌지만 1660억원을 마련했다.

앞서 2020년 9월 LG화학 컨퍼런스콜 당시 차동석 최고재무책임자(CFO, 부사장)은 LG에너지솔루션이 상장하더라도 70% 이상의 지분을 보유할 예정이라고 밝혔다. LG화학이 상장 후 지분을 10%가량 더 낮춰도 약속을 어기지는 않는 셈이다.


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