레버리지의 효과

마지막 업데이트: 2022년 3월 17일 | 0개 댓글
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2. 약(藥)도 되고 독(毒)도 되는 ' 주식레버리지 효과'

속삭임(whisper)

이윤은 총수익에서 총비용을 차감한 부분으로서, 총수익을 증가시키거나 총비용을 감소시킬수록 증가할 수 있다.

이윤을 증가시키기 위한 가장 원천적인 방법은 총수익을 증가시키는 것이다. 총수익을 증가시키려면, 가격과 공급량을 증가시키면서 증가될 수 있다. 그러나 수요와 공급이 존재하는 시장에서의 외부적인 판매변수들은 쉽게 증가시키기에는 한계가 있는 부분이라 할 수 있다.

한편 원가와 비용은 내부적인 통제와 조정으로 쉽게 접근이 용이하다.

그럼, 원가와 비용은 무엇인가?

원가는 물건을 만드는데 사용한 돈이고 비용은 물건을 만드는 것 이외의 용도로 사용한 돈이다. 이중 원가는 생산량이나 판매량이 변할 때 원가가 어떻게 발생하느냐에 따라 분류할 수 있는데 이를 “변동비”와 “고정비”라고 한다.

재료비,외주가공비,노무비,포장비,운반비,판매수수료,배당등을 “변동비”라 하고, 감가상각비,임차료,고정급급여,지급이자등을 “고정비”라고 한다.

“레버리지(Leverage)”는 지렛대를 의미하며, 레버리지 효과는 적은 힘으로 큰 물체를 들어 올리는 것을 말한다.

기업에서는 수익을 통해 지렛대를 움직여 이익(이윤)을 크게 증가하는 것을 말한다. 예를 들어, 수익의 증가율보다 이익의 증가율이 크게 증가하였다면 이를 “레버리지 효과”가 크다고 할 수 있다.

레버리지효과가 크다는 것은 매출액증가율이 증가하는 경기호황의 경우 이익증가율이 상대적으로 크게 증가함을 의미한다. 또한 매출액증가율이 감소하는 경기불황의 경우 이익감소율(손실) 또한 크게 움직이므로 위험(Risk)이 크다고 것을 의미하기도 한다.

레버리지의 효과가 크게 나타나거나 적게 나타나는 변화는 지렛대의 길이에 따라 달라질 수 있는데, 기업에서는 원가의 구조에 따라 결정된다고 할 수 있다. 일반적으로 고정비의 비중이 변동비의 비중보다 클때, 레버리지 효과는 크게 나타나고, 고정비의 비중이 전혀 없다고 하면 레버리지 효과는 나타나지 않는다. 결국 그 효과는 고정비의 비중이 결정한다고 볼 수 있다.

기업이 경기변동의 흐름속에서 계속적인 이윤추구를 위한, 기업의 존재를 위해서는 고정비의 비중을 적절하게 통제 및 조정할 필요가 있다.

실례로 1990년대에 수익이 감소함에 따른 손실을 피하기 위하여 IBM, GM등을 포함한 많은 거대 기업들은 공장을 폐쇄하고 작업능력을 다운사이징함으로써 그들의 고정비를 감소시키는 대신, 변동비로의 전환을 시도했다.

불황기에 고정비의 비중이 큰 기업은 레버리지 효과가 크게 작용하여, 큰 손실을 보게 되고 종국에는 기업도산의 결과를 맞이할 수 있다.

따라서 경기불황일 경우, 고정비의 비중이 낮은 기업일수록, “기업도산”이라는 위험에 직면할 가능성이 적다고 할 수 있고, 이러한 위험을 관리하기 위해서는 경영자와 관리자는 현재의 원가구조를 정확히 파악할 필요가 있다. [narao114]

Adam팀 기술적 분석 강의

금융시장에선 수많은 방법으로 수익을 만들어 낼 수 있습니다 그렇다면 움직임의 폭이 작은 횡보하는 장에서도 큰 수익을 만들어 낼 수 있을까요?

이번 게시글에선 암호화폐(비트코인) 거래소의 레버리지에 대해 알아보겠습니다

레버리지란

금융시장에는 레버리지라는 개념이 존재합니다

금융시장에서의 레버리지란 빚을 이용한 투자라는 뜻을 가지고 있습니다

이는 자신의 자본을 담보로 차입자본을 가져와서 더 큰 규모로 매매를 할 수 있게 해주는 전략입니다

레버리지의 효과

예를 들어 제가 1,000원을 투자해 사과를 샀다고 가정합니다 그리고 얼마 후 사과값이 1,100원까지 올라 판매한다면 1,000원을 투자해 100원의 수익 즉 10%의 수익을 만들어낸 게 됩니다

그런데 만약 가진 돈 1,000원을 담보로 9,000원을 빌려 온 뒤 사과를 사고 똑같이 사과값이 1,100원까지 10% 오른다면 순자산 1,000원으로 10,000을 운용해 11,000원을 만들 수 있습니다 이는 1,레버리지의 효과 000원의 수익 즉 100% 수익을 만들어낸 게 됩니다

이때의 레버리지 비율은 전체자본/순자본으로 10,000/1,000 = 10이 됩니다

순자산으로 매매를 한다면 레버리지 비율은 1입니다

레버리지 비율의 의미

레버리지 비율이 높다는 것은 차입자본의 양이 순자본에 비해 많다는 것을 의미합니다

위 예시에선 레버리지 레버리지의 효과 10배 매수의 10% 상승이 100% 수익을 만들어준다는 것을 알게 되었지만 반대로 10% 하락이 100% 하락을 안겨줄 수 있다는 것을 의미하기도 합니다

가격움직임 x 레버리지 비율 = 수익률, 10% x 10배 = 100% 수익

이때 증거금이 일정 기준치 이하로 내려가게 된다면 마진콜(추가 증거금 요구)을 받게 되며 순자산의 수익률이 -100%에 도달한다면 거래소의 반대매매에 의해 강제 청산 후 해당 포지션이 전부 사라지게 됩니다

레버리지의 효과

" 주식레버리지 효과"란 일명 지렛대 효과라고도 불리웁니다. 즉 자신의 자본을 100이라 하고 수익이 가능하다고 하였을 때 일정비율의 부채를 추가하여 수익을 극대화하는 방법을 "주식레버리지 효과"라고 합니다.

쉽게 그림으로 설명하자면 다음과 같습니다.

위의 예가 딱히 정확한 예는 아니지만 (그림 찾기가 참 어렵네요=ㅂ=~) 자기자본을 3억이라고 가정한다면 1억을 벌기 위해서 1년간 33.3%의 수익이 필요합니다. 하지만 타인자본을 2억을 빌려 자기자산을 5억으로 불린다면 1억을 벌기 위하여 단 20%의 수익이면 가능합니다.

즉, 일반적인 상황에서 자기자본 100으로 50%의 수익을 달성하였을 경우 50을 벌게되지만 주식레버리지 효과를 이용하면 100(자기자본)+100(타인자본) 레버리지의 효과 => 수익률 50%로 산정하였을 때 수익은 100 이 됩니다. 그리고 자기자본대비 총 수익률은 100%로 수익률이 2배로 급증하게 되지요.

이것이 바로 지렛대 효과! " 주식레버리지 효과"의 의미입니다.

2. 약(藥)도 되고 독(毒)도 되는 ' 주식레버리지 효과'

하지만, 위의 설명에는 한가지 맹점이 있습니다. 여러분은 그것이 무엇인지 감지하셨나요? 그렇습니다. 바로 반드시 "수익"이 난다는 가정하에 설명 했다는 것입니다. 우리가 거래하는 주식시장에 있어 100%는 존재하지 않습니다. 손절의 의미가 괜히 나왔을까요? 손을 자르는 고통이 있더라도 위기의 순간에는 나와야 하는 시장이 바로 주식시장입니다.

그렇다면 만일 위의 예시와 같이 100(자기자본)+100(타인자본)레버리지의 효과 레버리지의 효과 에 => 손해 -50%일 경우 어떤일이 벌어질까요? 바로 0(제로)입니다. 아니 오히려 타인자본에 이자가 붙기때문에 '마이너스' 즉, 깡통계좌 가 됩니다. 우리가 주로 말하는 깡통계좌~ 깡통계좌는 바로 이런 과도한 대출로 인해 생겨납니다.

만일 위와같이 100%의 비율이 아닌 30%의 비율로 부채를 안았을때는 어떻까요? 예를들어 100(자기자본)+30(타인자본) = > 손해 -50%일 경우 35의 (자기자본)은 존재하게 되며 다시금 기회를 얻을 수 있습니다. 즉, 2개의 목숨을 지니게 되는 것이지요. 또한 50%의 수익을 얻을 경우 165(자기자본)+30(타인자본)으로써 수익률이 50%가 아닌 65%를 달성할 수 있습니다.

즉, " 주식 레버리지 효과"를 사용함에 있어서도 이상적인 비율 이 있으며 이를 활용하고자 한다면 가장 이상적인 비율은 100(자기자본) : 30(타인자본)의 비율 입니다. 30%의 비율의 부채를 지니고 거래를 하였을 때 수익을 극대화 할 수 있으며 손해는 감내할 수 있는 손해에서 마무리를 할 수 있습니다.

많은 사람들이 대출을 끼고 혹은 100%의 대출로 주식시장에 진입하는 경우가 상당히 많습니다. 이는 시작부터 필패를 하는 지름길로 가는 열쇠이며 결코 성공할 수 없는 방법입니다. 주식시장에서 투자의 확신을 얻고 진입했을 때 성공적인 투자가 되는 비율은 "고수"라고 칭해지는 사람들이 대략 80%의 성공율을 지닙니다.

헌데, 일명 "묻지마 투자"에도 대출이 사용되며 투자에 확신이 없이 남의 말만 믿고 혹은 내가 좋아하는 아이템이어서 투자를 하게되는 경우 등등 대출을 시도하고 수익이 극대화될 것이라는 환상에 빠져 거대한 부채를 안게됩니다. 그리고는 그 부채 덩어리에 눌려 숨조차 쉬지 못한채 결국엔 불면증에 시달리는 등 돈의 노예로 전락하는 사태가 빈번합니다.

여러분은 자신의 분수에 맞게 여유돈으로 시작을 하시고 다음 말을 항시 명심하시기 바랍니다. "1년에 2배씩 10년이면 2의 10승(1024배)이며 200만원을 20억으로 만들어 낼 수 있다. 아무리 급등하는 주식이더라도 1년간 복리 72법칙 를 따라올 수 없으며 행복한 투자자는 '부'를 창출하고 불안한 투자를 하는 자는 궁해진다."

레버리지 효과란? leverage effect 알기 쉬운 개념 정리

여러분은 얼마 만큼의 빚 혹은 부채를 보유하고 계십니까? 2021년 신축년 연초부터 코스피(KOSPI)가 연일 사상 최고가를 경신하며, 그야말로 들썩이고 있습니다. 그래서인지 요즘 어딜 가나 '주식' 그리고 '빚투' 혹은 '영끌'이 모든 대화의 소재로 빠지질 않는 것 같아요.

저금리 시대. 투자하지 않으면 돈을 벌 수 없다는 점은 이제 누구나 인정하는 상식이 되었습니다. 이 외에도 투자에 있어서 누구나 알고 있는 상식이 한가지 더 있는데요. 바로, 투자수익률을 극대화 하려면 부채를 적절히 잘 활용해야 한다는 점입니다.

이것은 바로 우리가 자주 사용하는 용어, 레버리지 효과(leverage effect) 때문입니다.

저축과 달리 투자에 있어서는 종종 레버리지 효과라는 것이 발생합니다. 실제 가격변동률보다 몇 배 더 많은 투자수익률이 발생하는 현상을 지렛대의 힘에 비유해서 '레버리지(leverage)'라고 표현하는데요.

사실 우리가 이 '레버리지'의 효과를 보려면, 투자금액 중 일부는 부채로 조달해야 합니다. 즉 빚을 내서 투자해야 한다는 얘깁니다. 레버리지 효과는 총투자액 중에서 부채의 비중이 커지면 증가하기 때문인데요.

간단한 예시로 이해를 돕겠습니다

친구 A군과 B군이 있습니다. 이 두사람 모두 수도권에 10억원인 아파트를 투자 목적으로 매수 했다고 가정할게요.

(1) A군은 10억원인 아파트를 자기 돈 2억과 전세 8억을 끼고 매입

이 경우, 투자 레버리지는 5배(=총투자액 10억원/내 돈 2억원)로 계산됩니다. 기억해둡시다. 투자 레버리지는 총투자액을 자기자본으로 나눈 배수 입니다.

(2) B군의 가훈은 '빚을 내지 말자' 그래서 10억원인 아파트를 자기 돈 10억으로 매수

(현금 동원능력이 부럽긴 하네요)


[투자 레버리지=총투자액/자기자본]

우선, 투자 레버리지에 대해 개념을 잡아보겠습니다.

예시 표와 같이 집값이 10% 상승해서 11억원이 될 경우 A군의 자기자본 2억원에 대한 투자수익률은 실제 가격변동율(10%)의 5배(투자 레버리지)인 50%가 됩니다.

집값이 상승했을 경우, 레버리지 효과가 왜 중요한지 이해를 더해보겠습니다.

B군의 투자 레버리지는 1배(=총투자액 10억원/내 돈 10억원) 입니다. 투자수익률은 레버리지의 효과 어떻게 될까요? 가격변동율이 10% 이니까 여기에 투자레버리지 1배를 곱한 10%가 B군의 투자수익률이 됩니다. 즉 B군이 벌어들인 돈은 1억원으로 A군과 같지만 투자수익율로 보면 A군의 50%와 비교할 때 5배나 더 작은 셈입니다.

이렇게 보면 무조건 자기자본 비중을 줄여서 투자해야 할 것 같지만 집값이 하락했을 경우에는 또 상반된 결과를 맞이할 수도 있습니다.

집값이 30% 하락하여 7억원이 될 경우, A군의 투자수익률은 실제 가격변동율(-30%)의 5배인 -150%가 됩니다.

A군은 전세 8억을 끼고 매수했다고 말씀드렸죠? 즉 집값이 전세값에도 못 미치는 소위 '깡통전세'로 전락하게 된 겁니다.

이처럼 레버리지에 의해 손익이 확대되는 효과가 발생하기 때문에 레버리지는 '양날의 검'에 비유되기도 합니다.

혹자는 우리가 아는 대부분의 대기업들이 부채를 활용하지 않았더라면 지금처럼 성장하지 못했을 거라고 이야기합니다. 즉 상장을 하거나 은행으로부터 빌린 돈을 통해 덩치를 키웠다고 보는 건데요.

부동산이나 주식에 투자하는 개인들도 마찬가지 입니다. 부채를 레버리지의 효과 활용하는 것, 즉 레버리지 효과는 투자의 기본 원리라고 할 수 있을 정도로 매우 중요하게 평가 받습니다. 하지만 '레버리지의 효과 양날의 검'이라고 말했듯이, 날카로운 칼이 제 살을 벨 수도 있다는 점을 잊어서는 안됩니다.

그리고 한 가지 덧붙이고 싶습니다. 시간이 있는 돈으로 투자해야 한다고 봅니다.

시간이 없는 돈 즉, 급한 돈을 주식에 투자했다가 평가손익이 순간적으로 마이너스가 될 경우 우리는 조급증에 사로잡히기 쉽상입니다. 잘 아시죠? 주식은 '존버'를 잘 해야 돈을 만질 수 있습니다. 그렇기 때문에 버티지 못할 돈 혹은 감당하지 못할 부채로 '빚투'하지 마시길 권해드리고 싶습니다.

여기까지. 오늘은 레버리지 효과에 대한 간단한 설명을 전해드렸습니다. 앞으로도 종종 금융, 경제 상식을 쌓는데 도움이 되는 내용들을 포스트 해보려고 합니다. 내용 전달이 다소 매끄럽지 못했거나 보충 설명이 필요한 부분이 있을 경우 주저 마시고 댓글 부탁드립니다. 그럼 또 뵐게요. 찾아봐주셔서 감사합니다.

레버리지의 효과

이번 시간에는 레버리지 효과란 무엇인지 레버리지를 어떻게 활용해야 하는지 사례와 함께 단점도 알아보도록 하겠습니다.

레버리지 효과란?

레버리지 효과부채를 이용해서 지렛대의 원리처럼 자기자본수익률을 높이는 것 을 말합니다.
돈을 빌려서 얻을 수 있는 수익이 대출 이자보다 높다면 레버리지 효과를 볼 수 있습니다.
쉽게 말해 이자보다 수익을 더 낼 자신이 있다면 부채를 적극적으로 활용하는 것이 좀더 빠르게 자산을 늘릴 수 있는 방법 이 됩니다.

레버리지 활용사례

레버리지 효과를 설명한 표

우리가 만약 3억짜리 아파트를 구매할 때 대출을 받지 않고 자기 자본으로만 집을 사려고 한다면 너무 오랜 시간이 걸리게 됩니다. 그때까지 그 아파트가격이 그대로 유지된다는 보장도 없습니다. 하지만 은행에서 대출을 받아서 아파트를 구매하게 된다면 좀더 빠른 시간에 아파트를 구매할 수 있게 됩니다. 아파트를 샀을 때 아파트 가격이 점점 올라준다면 자산의 증가 속도는 점점 빨라지게 됩니다.
우리나라도 집값이 천정부지로 치솟는 바람에 집을 보유한 사람과 아닌 사람들 간의 격차가 많이 벌어지게 되었습니다. 오죽하면 벼락거지 라는 말까지 나왔을 정도입니다. 집값이 오르기 전에 집을 사둔 사람은 레버리지의 효과 레버리지 효과를 톡톡히 받을 수 있었습니다.
만약 1년에 10퍼센트씩 벌 수 있는 투자처를 찾았다고 했을 때 내가 가진 돈 5000만원으로만 투자를 하게 되면 수익은 500만원이 됩니다. 하지만 은행에서 대출을 받아 1억5천을 투자한다면 수익은 1500만원으로 3배가 되게 됩니다 . (쉬운 이해를 위해 이자를 제외시켰습니다.)
이렇게 레버리지를 잘만 활용한다면 빠르게 자산을 늘릴 수 있는 좋은 무기 가 됩니다.

레버리지의 단점

레버리지 효과 단점

레버리지 효과가 이익에만 적용되는 것은 아닙니다. 레버리지는 손해에도 똑같이 적용이 되는 양날의 검 같은 존재 입니다.
위의 예시처럼 내가 만약 내돈 5000만원을 투자해서 -10%의 손실을 봤을 때 내 손실금액은 500만원이 됩니다. 하지만 은행 대출 1억을 포함해서 1억 5000을 투자했을 경우 내 손실금액은 1500만원으로 똑같이 세배가 증가 하게 됩니다.
요즘 제로금리로 인해 주식이나 부동산에 엄청난 돈이 쏠리면서 주변에 투자를 하는 분들을 쉽게 볼 수 있게 되었습니다. 하지만 무리하게 빚을 내서 투자를 하는 분들도 있는데 과도한 부채는 이자부담과 손실금액도 증가시키기 때문에 적절한 부채를 통해 안정적인 투자를 해야 투자를 실패할 확률이 줄어들게 됩니다.


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